- El éxito en la inversión se define por el precio relativo al valor intrínseco, no solo por la calidad de la empresa. - Evite los 'errores no forzados' centrándose en el control del riesgo en lugar de perseguir a los ganadores del mercado. - La previsión macroeconómica suele ser inútil; en su lugar, centre su atención en el análisis ascendente. - La inversión en bonos es un 'arte negativo' —el éxito proviene de excluir posibles incumplimientos. - La diversificación puede enmascararsometimes la ignorancia; el control del riesgo real requiere la exclusión disciplinada de activos sobrevalorados. - Proteja el lado negativo para asegurar la capitalización a largo plazo; evite pérdidas catastróficas a toda costa.