La razón secreta por la que las grandes empresas mueren (y cómo mantenerse incorruptible)
Tobiloba OdejinmiPor Tobiloba Odejinmi
Educación
29 may 2026 • 1:23 a. m.
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Fuente: Unsplash
La Perspectiva Central
Eric Ries, autor de 'The Lean Startup', argumenta que la obsesión moderna con la 'primacía del accionista' es un mito que destruye valor y conduce a la inevitable corrupción y fracaso de las grandes empresas. Analizando precedentes históricos como Costco y Novo Nordisk, Ries describe un nuevo manual para que los fundadores construyan organizaciones 'incorruptibles' que prioricen la misión sobre la extracción financiera a corto plazo.
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Tobiloba Odejinmi
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El mito de la primacía del accionista: por qué su empresa está en riesgo
Lo que necesita saber
La primacía del accionista es una elección, no una ley: La creencia de que una empresa debe maximizar exclusivamente los beneficios a corto plazo es una invención de los años 80, no un requisito legal.
La gobernanza es su principal defensa: Las estructuras estándar de C-Corp en Delaware a menudo dejan a los fundadores vulnerables ante adquisiciones hostiles y la desviación de la misión.
La integridad estructural supera a las "mejores prácticas": Adoptar modelos como las Public Benefit Corporations (PBC) o las Fundaciones Industriales protege su misión de ser vendida al mejor postor.
Construya para décadas, no para trimestres: Las empresas con estructuras de gobernanza alineadas con su misión tienen estadísticamente seis veces más probabilidades de sobrevivir hasta su 50 aniversario.
En el ecosistema de las startups, a menudo nos dicen que el éxito es un camino lineal: crear un producto, encontrar el ajuste en el mercado, escalar y, finalmente, salir. Nos enseñan que el objetivo final de cualquier corporación es maximizar el valor para el accionista. ¿Pero qué pasa si esa "mejor práctica" es una trampa? ¿Qué pasa si la misma estructura diseñada para proteger a su empresa es la que finalmente facilitará su destrucción? Para aquellos que buscan escalar de manera sostenible, comprender la tecnología de producción a largo plazo y la gobernanza es fundamental.
He pasado años observando el ciclo de vida de empresas de alto crecimiento, y el patrón es predecible. Los fundadores construyen algo transformador, solo para ser expulsados por los mismos inversores que alguna vez defendieron su visión. Este es un fracaso sistémico de la gobernanza corporativa. El "consenso normativo", la idea de que el beneficio es el único objetivo legítimo de una corporación, es un desarrollo relativamente reciente, pero se ha convertido en la configuración predeterminada para casi todas las empresas nuevas. Si está navegando por las complejidades del escalado de negocios moderno, debe mirar más allá de estas normas obsoletas.
Por qué puede confiar en esto
Mi análisis se basa en una inmersión profunda en la historia corporativa y la mecánica de la gobernanza moderna. He comparado el auge y la caída de empresas icónicas, desde Polaroid hasta FedMart, con los marcos legales que las regían. Al examinar las objeciones que suelen plantear los asesores legales y compararlas con los datos de rendimiento reales de las empresas controladas por su misión, he eliminado la jerga corporativa para revelar lo que realmente mantiene viva a una empresa. Esta es una síntesis de precedentes históricos y estrategia estructural moderna.
La trampa de las "mejores prácticas": por qué despedir a los fundadores a menudo mata la innovación
La presión de las demandas de los accionistas a corto plazo puede sofocar la innovación a largo plazo. (Crédito: Vitaly Gariev vía Unsplash)
La sabiduría convencional en Silicon Valley dicta que si un fundador comete un error, debe ser reemplazado por un gerente "profesional". Vemos que esto sucede una y otra vez. Tomemos el caso de Polaroid. Bajo Edwin Land, era una potencia de I+D con más de 1,500 científicos. Una vez que Land fue expulsado, la empresa dejó de innovar por completo. La "mejor práctica" de reemplazar al fundador por un ejecutivo de traje no salvó a la empresa; marcó el final de su vida creativa.
Del mismo modo, la transición de FedMart a Price Club, y finalmente a Costco, sirve como una clase magistral sobre por qué la gobernanza estándar falla. Cuando Saul Price fue expulsado de FedMart, la empresa fue desmantelada por inversores que buscaban ganancias a corto plazo. Quebró en siete años. Sin embargo, Price llevó sus principios a una nueva empresa, Price Club, que finalmente se fusionó para formar Costco. ¿La diferencia? Costco opera bajo una "fortaleza de gobernanza" que prioriza la misión sobre las demandas inmediatas del mercado de valores.
Cuando prioriza el valor para el accionista como el combustible de su motor en lugar del escape, inevitablemente sacrifica la calidad del producto y la viabilidad a largo plazo. Las empresas que adoptan estructuras de fundaciones industriales , donde fideicomisarios sin fines de lucro supervisan la misión mientras los directores con fines de lucro gestionan las operaciones, no son solo lugares "más agradables" para trabajar. Tienen estadísticamente 6 veces más probabilidades de sobrevivir hasta el año 50. El retorno de inversión (ROI) de una gobernanza que prioriza la misión es la longevidad, que es la ventaja competitiva definitiva en un mercado definido por la rotación a corto plazo.
3 herramientas estructurales para construir una empresa incorruptible
Elegir la estructura legal correcta es el primer paso para proteger la misión de su empresa. (Crédito: The New York Public Library vía Unsplash)
Si desea construir algo que perdure, debe ir más allá de la C-Corp estándar de Delaware. Aquí hay tres herramientas para proteger su misión:
Public Benefit Corporations (PBC): Este es el paso legal más simple y efectivo. Es una presentación de dos páginas que restaura la "incorporación con propósito", permitiendo legalmente que su junta considere la misión junto con las ganancias.
Estructuras de Fundación Industrial: Al separar a los fideicomisarios de la misión de los directores que buscan ganancias, se crea un sistema de dos niveles. Así es como Novo Nordisk protegió sus programas de I+D vitales para ser vendidos durante una fusión.
Fideicomisos de Propósito Perpetuo: Como se ve en el "Fideicomiso de Beneficio a Largo Plazo" de Anthropic, esta estructura utiliza fideicomisarios externos para nombrar directores, asegurando que la empresa siga comprometida con sus valores fundamentales, incluso si el fundador ya no está al mando.
La estrategia de ejecución
Para implementar esto, debe comenzar en la etapa de semilla. No espere a que sus inversores lo sugieran; probablemente no lo harán. Primero, conviértase en una PBC. Segundo, al redactar sus hojas de términos, incluya explícitamente disposiciones para un fideicomiso de propósito perpetuo o un escudo de gobernanza similar. Finalmente, sea muy selectivo con su junta directiva. Si toma capital de riesgo, no solo está aceptando dinero; está aceptando un socio. Asegúrese de que sus incentivos estén alineados con su misión a largo plazo, no solo con un ciclo de fondo de 10 años. Para aquellos que buscan financiamiento para startups, alinear estos incentivos temprano es crítico.
El rincón del inconformista
La mayoría de la gente cree que los "directores independientes" son el estándar de oro de una buena gobernanza. No estoy de acuerdo. En la práctica, estos directores suelen ser seleccionados por los inversores, no por la misión. No tienen ninguna participación financiera en la supervivencia a largo plazo de la empresa, pero tienen un fuerte incentivo para seguir siendo "amigables con los inversores" para asegurar futuros puestos en la junta directiva. La verdadera independencia requiere un compromiso con la misión, no solo una falta de capital.
La matriz de decisiones
La planificación estratégica requiere elegir entre salidas a corto plazo y un legado a largo plazo. (Crédito: Isaac Smith vía Unsplash)
¿Está construyendo para el próximo trimestre o para el próximo siglo?
Si desea una salida rápida: Manténgase en las "mejores prácticas" estándar de la C-Corp de Delaware.
Si desea construir un legado: Regístrese como PBC inmediatamente y explore los fideicomisos de propósito perpetuo.
Si le preocupa la desviación de la misión: Implemente una estructura de junta directiva de dos niveles con fideicomisarios de misión independientes.
Mi configuración recomendada
Aunque no respaldo firmas legales específicas, recomiendo que todo fundador se familiarice con los siguientes conceptos:
Estatutos de PBC: Revise las presentaciones legales de las empresas que han realizado la transición con éxito al estatus de Beneficio Público.
Marcos de Fideicomisos de Propósito Perpetuo: Estudie los documentos de gobernanza de las organizaciones que priorizan la I+D a largo plazo sobre los dividendos trimestrales.
¿Qué opinas?
Hemos sido condicionados a creer que la primacía del accionista es la única forma de dirigir un negocio, pero los datos sugieren lo contrario. Si estuviera construyendo una empresa hoy, ¿estaría dispuesto a sacrificar una posible salida a corto plazo para asegurar que su misión sobreviva durante los próximos 50 años? Responderé a cada comentario en las primeras 24 horas.
No. La primacía del accionista es un consenso normativo que surgió en la década de 1980, no un mandato legal. Las empresas tienen la flexibilidad de adoptar estructuras que prioricen la misión junto con el beneficio.
Una PBC es una estructura corporativa legal que permite a una junta directiva considerar la misión y el impacto social de la empresa junto con los intereses financieros de los accionistas.
Crean un sistema de dos niveles donde los fideicomisarios sin fines de lucro supervisan la misión de la empresa, mientras que los directores con fines de lucro gestionan las operaciones diarias, evitando que la misión sea sacrificada por ganancias a corto plazo.
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Equipo Editorial • Pregunta del Día
"¿Crees que el modelo actual de capital de riesgo es fundamentalmente incompatible con la construcción de empresas a largo plazo impulsadas por una misión?"
